财联社10月27日讯（研究员张玉虹记者郭松峤）10月27日，《央企控股上市公司ESG价值发现白皮书》在2023年大湾区可持续金融论坛上正式发布。
　　财联社注意到，截至2023年9月末，央企上市公司ESG相关报告披露率达82.27%，较2018年增长25.02个百分点，披露率创历史新高，高于地方国企、民营企业及A股整体水平。
　　此前，国务院国资委办公厅还印发《央企控股上市公司ESG 专项报告编制研究》（以下简称《编制研究》），助力央企控股上市公司 ESG 专项报告编制工作，国新咨询是专题组编制成员单位之一。
　　中国国新控股有限责任公司董事会秘书、国新咨询有限责任公司董事长唐玉立接受财联社专访表示，《编制研究》明确和统一央企控股上市公司发布的报告框架，确保重要的ESG信息能够有效披露。ESG将助力央企解决价值实现与价值创造不匹配，市盈率远低于其他企业，财务数据以外的社会价值无法充分体现等问题。
　　财联社：这套编制体系的发布，对央企控股上市公司的 ESG 实践有什么指导意义？旨在解决什么问题？
　　唐玉立：《央企控股上市公司ESG专项报告编制研究》（以下简称《编制研究》）的发布为央企控股上市公司编制ESG报告提供了参考和建议，将有效地推动我国央企控股上市公司ESG信息披露水平进一步提升，发挥央企控股上市公司在ESG信息披露工作中的示范引领作用。《编制研究》的发布，旨在解决长期以来由于缺乏披统一权威的ESG信息披露标准，导致上市公司ESG专项报告容易出现不规范的问题。《编制研究》明确和统一了央企控股上市公司发布的报告框架，确保重要的ESG信息能够有效披露，为央企控股上市公司ESG专项报告实现横向对标、纵向比较提供了依据，为我国制定国家层面统一的ESG信息披露标准、建设系统有效的ESG信息监督管理机制提供了宝贵经验。
　　财联社：这套体系与其他标准体系相比有什么特点？
　　唐玉立：这套体系既参照国际通用的ESG框架，又突出中国特色，着重考量中国本土特色和央企ESG管理特点。课题组梳理了联合国可持续发展目标（SDGs）、全球报告倡议组织（GRI）、可持续会计准则委员会（SASB）、气候相关财务信息披露工作组（TCFD）等国际组织的ESG标准以及国际主流评级机构的ESG评级标准。同时，课题组研究了中国监管部门国务院国资委、生态环境部、中国证监会、交易所等相关文件，并参考了央企及其控股子公司披露的社会责任报告、ESG报告和可持续发展报告。
　　从披露方向来看，一是以披露要求推动央企加强ESG管理。《编制研究》要求的披露内容不但需要企业整合既有ESG相关信息，而且还需要逐渐建立起系统化的ESG管理机制。二是执行要求方面注重重要性和实操性。考虑到央企上市公司规模较大，覆盖子公司较多，ESG信息搜集和处理的成本较高，《编制研究》区分了指标的披露等级，即将指标分为“基础披露”和“建议披露”。考虑到央企承担了大量关系民生工程、经济发展的社会责任，所以《编制研究》建议央企控股上市公司根据实际情况披露反映本行业特色的指标或其他适合披露的ESG信息。
　　作为一个通用性的参考文件，这套指标体系展示的披露内容是比较全面的。在实际应用时，不同行业企业在ESG治理、实质性议题与信息披露方面会呈现不同的特征和侧重点。
　　财联社：国新咨询作为参与单位，在编制过程中承担怎样的角色？编制过程重点考虑哪些方面？
　　唐玉立：国新咨询按国务院国资委研究中心的工作部署，全程参与了课题研究的开题会、工作研讨会、调研和征询意见以及后续修改完善等工作。国新咨询重点承担社会议题下信息披露标准的研究，完成了社会议题下的国内外披露标准、政策的梳理对比和社会议题下的披露指标和披露规则。
　　财联社：央企控股上市公司目前 ESG 实践情况如何？披露比率达到多少？
　　唐玉立：ESG已成为当今国际社会共识，中央企业近年来充分发挥示范引领作用，主动发布相关专项报告，更多央企控股上市公司将社会责任报告等相关专项报告升级为专门的ESG报告，推动我国ESG信息披露水平快速提升。截至2023年4月，A股和港股央企控股上市公司ESG专项报告共328份，占比约为71.6%。预计2023年ESG报告将进行信息披露的全覆盖。
　　财联社：目前央企控股上市公司 ESG 工作存在哪些问题？如何解决？
　　唐玉立：目前，央企控股上市公司开展ESG工作主要面临以下几个问题。一是ESG信息披露主体的口径不统一。以上市公司为例，目前上市公司数据的披露口径包括“上市公司主体、全资子公司、控股公司”等，宽泛的披露主体口径，导致同一行业规模相当的公司披露的数据差异较大。
　　二是ESG指标披露口径差异较大，数据质量及可比性较差。以能耗指标为例，部分上市公司仅披露能耗总量，但未披露不同类型能耗量，且能耗单位包括标准煤、千瓦时等，数据可比性较差。
　　三是目前国内ESG报告缺乏第三方机构验证，在披露报告的上市公司中只有12%的报告经过了第三方审计，披露数据的真实性和准确性有待考证。此次下发的《编制研究》包含《央企控股上市公司ESG专项报告参考指标体系》（以下简称“指标体系”）《央企控股上市公司ESG专项报告参考模板》（以下简称《报告模板》）。其中《指标体系》从环境、社会、治理三大维度，构建了包含14个一级指标、45个二级指标、132个三级指标的指标体系。
　　《指标体系》全面地涵盖了央企控股上市公司在环境、社会、治理三大领域的所有重点主题，并将相关内容层层拆解到具体的管理与实践议题，以定量或定性指标的形式作为三级指标进行呈现。对于每一项指标，《指标体系》提供了详细的指标说明，为企业理解指标内涵、开展收集与计算工作提供了科学的方法路径，同时也为央企控股上市公司专项报告可比较、可量化提供了重要依据。
　　《报告模板》由报告封面及报告内容两大部分组成，具体包括10个一级标题、26个二级标题以及2个参考索引表，可以作为ESG专项报告通用参考模板。《报告模板》全面涵盖了央企控股上市公司在企业及报告基本信息、ESG管理、ESG风险与机遇、利益相关方沟通、实质性议题评估、环境范畴指标、社会范畴指标、治理范畴指标、指标索引、第三方评价报告方面的信息，将内容从“治理”“策略”“风险管理”“指标与目标”等方面进行拆解，并以一级和二级标题进行呈现。对于每项一级标题，《报告模板》提供了细分的二级标题说明，帮助央企控股上市公司更好地理解章节披露内容。
　　管理层对ESG管理重视程度需要进一步提高。ESG管理应该是自上而下的，所以管理层是企业进行ESG管理与实践的关键推动力，可以说管理者才是将ESG理念落地的真正实践者。ESG报告或是ESG信披只是起点，企业要做的是建立ESG方面的战略，设立ESG目标、建立ESG管理的工作机制等。只有管理层重视ESG管理工作，做好“上传下达”，才能做到外部利益相关方的诉求有效内达和企业ESG信息有效外传。共同推动国内ESG生态体系建设和发展。
　　财联社：ESG 对央企估值是否有影响？央企为什么重视 ESG？
　　唐玉立：ESG作为重要抓手，有利于央企的价值实现。2022年5月27日《提高央企控股上市公司质量工作方案》指出：“一些央企控股上市公司创新发展能力不强、经营和治理不规范、市场配置资源功能发挥不充分、价值实现与价值创造不匹配等问题仍较突出”。由于央企的特殊性质，使得其价值实现与价值创造不匹配，市盈率远低于其他企业，央企在财务数据以外的社会价值无法充分体现。因此，亟需将盈利以外的相应国家战略、安全、社会价值等非财务因素纳入估值体系，而通过ESG理念和实践可以有效解决上述问题。
　　从合规运营角度来看，ESG满足了监管政策要求，是上市公司、跨境企业、金融业以及投资者绕不开的必答题；从企业高质量运营与可持续发展来看，将ESG理念融入公司治理，有助于企业完善现代公司管理制度，提高管理效能；从投资角度来看，资本市场对ESG投资的关注度逐年增长，中国监管部门密集发布政策鼓励ESG投资发展，ESG成为上市公司在资本市场的重要通行证。
（文章来源：财联社）